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　　文|新浪财经上海站 十里开云kaiyun

　　3月10日，港交所文献败露，杭州铜师父文创（集团）股份有限公司通过港股IPO聆讯。这个靠铜葫芦、孙悟空、财神、关公作念出近6亿元年营收的公司，终于走到成本商场门前。

　　它被外界称作“中年东谈主的泡泡玛特”，但比这个标签更值得看的是，铜师父确凿收拢的，并不是潮玩心理，而是一群30岁到55岁男性用户对身份、寓意和传统文化的巩固需求。

　　按2024年总收入计，公司商场份额达到35%，2025年前9个月营收4.48亿元，毛利率34.3%，经弯曲净利5437万元。自研传统文化IP孝敬了88.3%的营收，铜葫芦和大圣系列撑起了基本盘。

　　铜师父卖的不是一个新故事，而是把中年男性熟练的文化标识从头包装成了可耗尽、可排列、可耸峙的商品。

　　但问题也碰巧出在这里。俞光和铜师父把传统文化作念成了交易，也把我方困在了传统文化里。招股书败露，铜质文创家具平均售价从2022年的363.7元降至2025年上半年的290.4元，线上客单价从958元全部降到598元，线下客单价也从1918元降到726元。另一边，自研IP天然孝敬收入，却难掩同质化，铜葫芦、铜马、财神、关公并非独家，商场上相同家具并不稀有。耗尽者依然满足买，但价钱正在往下走，这仍是评释问题。

　　为了解脱“只赚中年男东谈主钱”的单一叙事，铜师父这些年世俗联名，从漫威、变形金刚到哪吒、《太平年》，声量作念得不小。

　　年头《太平年》联名鱼符24小时售空1.1万件，确乎让公司在IPO前又站崇高量风口。但招股书也写得很明晰，授权IP收入占比历久在10%左右徜徉，吵杂莫得确凿改写交易结构。鱼符爆了，其他同系列家具销量仍停留在几十件。哪吒联名更把问题挑明了，年青用户冲着IP而来，却对家具作念工、疏浚款式和品牌瓦解并不买账，最终以俞光公开谈歉完了。

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连累剪辑：张恒星 开云kaiyun